El mercado bursátil sí respalda la decisión de Ferrovial

Los analistas consultados por este diario descartan que la decisión vaya a afectar de alguna forma a la percepción de los inversores internacionales sobre España. «Es evidente que el ruido nunca gusta, y menos si tiene que ver con las malas relaciones entre un Gobierno y el sector privado, pero no creemos que esto vaya a desincentivar a posibles inversiones interesados en el país», indica un gestor de fondos nacional, con el valor presente en una de sus carteras. «Los inversores están a otra cosa, la inflación, los tipos de interés, la consolidación fiscal...», expresan.

Uno de los argumentos que Ferrovial ha dado para el traslado de su sede, es que desde Países Bajos es más fácil dar el salto a Wall Street (la Bolsa holandesa cuenta con interconexión con Nyse, la de Nueva York). Sin embargo, hay un nutrido grupo de empresas españolas que ya cotizan desde hace años al otro lado del Atlántico y que no han tenido que hacer ese trámite intermedio.

La herramienta elegida por estas 19 empresas -entre las que figuran grandes valores como Telefónica, BBVA, Santander o Inditex- es la de los denominados American Depositary Receipt (ADR). Se trata de unos certificados (una especie de recibos bursátiles) emitidos por los bancos estadounidenses que permiten acceder al parqué de ese país a compañías constituidas fuera del mismo.

El problema, en realidad, es que los ADR no dan acceso a los grandes índices neoyorquinos, como el Dow Jones o el tecnológico Nasdaq. Y esto implica, entre otras cosas, que muchos fondos de inversión de gestión pasiva (que invierten replicando directamente dichos índices) no tendrían acceso al valor.