Telefónica prepara el terreno para comprar por primera vez en su historia un competidor directo

Ahora la idea es seguir haciendo caja, el mismo objetivo que se pretende con las ventas de las filiales en Hispanoamérica que, pese a llevar planeadas desde hace años, ha sido con la llegada a la presidencia de Marc Murtra cuando se han consolidado. La operadora ha vendido sus filiales en Argentina (1.190 millones de euros), Perú (900.000 euros), Uruguay (389 millones), Ecuador (329 millones) y Colombia (368 millones). En conjunto, le ha supuesto unos ingresos extraordinarios de unos 2.250 millones. Solo quedan por firmar las ventas de Chile y México –ya encarriladas, según fuentes de la compañía– y la de Venezuela, donde encuentran más problemas para hacerlo por la situación política del país. También quedará en el portfolio de la operadora la filial de Brasil, pero de este mercado no planea salir por considerarlo estratégico, junto a España, Reino Unido y Alemania.

¿Para qué hay que hacer tanta caja? Para irse de compras. El sector de las telecomunicaciones está muy poco consolidado en Europa y este ha sido el mantra de Murtra desde que puso un pie en la operadora: «Consolidación, consolidación, consolidación». Su visión es clara: en Estados Unidos y China hay tres o cuatro grandes operadoras y, gracias a eso, las escalas son mucho más favorables y las inversiones en nuevas tecnologías son más rentables. Pero la situación en Europa es un tanto caótica, más incluso en España. Nuestro país cuenta con tres grandes operadores (MasOrange, Telefónica y Vodafone), pero también Digi está ganando cada vez más cuota de mercado. Y en el sector minorista las 'low cost' se llevan un trozo de pastel enorme sin tener que realizar las millonarias inversiones en redes 5G ni infraestructuras, denuncian.

Telefónica no desveló sus cartas en la presentación de su plan estratégico el pasado 4 de noviembre, pero todas las miradas están puestas en Vodafone. La filial de la operadora británica en España la compró el fondo Zegona hace un par de años y está en los pensamientos de Murtra desde hace tiempo. Las simples especulaciones sobre esta posible compra han provocado un terremoto en la Bolsa muy beneficioso para Zegona, que ha duplicado su valor en solo seis meses: de los 642 euros por acción en el mes de mayo a más de 1.300 euros. Uno de los problemas que encontraría la fusión son las exigencias de Bruselas. En el caso de Orange yMásMóvil, la integración tardó más de dos años en aprobarse.

Pero, más allá de los cerca de 15.000 millones que podría suponer para Telefónica comprar Vodafone a nivel contable (Zegona tiene un valor de mercado de 11.300 millones de euros, a lo que habría que sumar la asunción de su deuda y una prima por la compra), habría que sumar los costes de asesoría que conlleva querer fusionar un competidor directo por primera vez en su historia. La migración de millones de líneas supone una «elevadísima factura en asesoría técnica», aseguran fuentes del sector, que también destacan los gastos en recursos humanos o cambios de marca para la integración de ambas operadoras.

«MasOrange lo tendría mucho más fácil porque ha llevado a cabo varias integraciones de este tipo hasta llegar a la operadora que es hoy, pero Telefónica es nueva en esto», explican.