El Tesoro cierra un año histórico

Lo más positivo ha sido la rebaja del coste medio de la deuda del Estado a mínimos históricos por la mejora de la prima de riesgo. Ayer la prima de riesgo española cerró en 113 puntos básicos. El tipo efectivo medio de las nuevas emisiones de deuda este año se ha situado en el 1,56% a finales de noviembre frente al 2,45% de cierre de 2013. La bajada de tipos ha permitido que el Estado se ahorre más de 8.000 millones de euros en intereses de la deuda en 2013 y más de 5.000 millones este año respecto a lo presupuestado.

Además, el Tesoro ha introducido referencias nuevas en las emisiones como los bonos a 50 años o los ligados a la inflación. Los bonos ligados a la inflación europea existen en otros países como Francia, Alemania o Italia, pero el Tesoro español nunca había realizado estas subastas hasta este año.

Se trata de un tipo de bonos en los que el principal evoluciona según el IPC (excluido el tabaco), de manera que si la inflación sube el principal sube. En la fecha de vencimiento del bono, el Tesoro devuelve el principal revalorizado con la inflación acumulada. En un bono normal, el Tesoro paga un cupón cada año y el principal inicial al vencimiento.

El Tesoro quiere ser emisor regular de este tipo de activos financieros para diversificar su base inversora, alargar la vida media de la deuda del Estado en circulación y reducir los costes de financiación a medio y largo plazo. La vida media de la deuda se ha situado en 6,35 años en noviembre, ligeramente por encima de los 6,28 años del mismo mes de 2013 y al mismo nivel que en 2012.

En la subasta de ayer, el Tesoro cerró con éxito la última emisión de deuda del año. Subastó obligaciones a 5, 9 y 10 años por un importe total de 2.615 millones de euros, por encima del máximo previsto de 2.500 millones y con una demanda que duplicó el importe adjudicado. Los tipos se situaron en mínimos históricos en las tres referencias. Colocó bonos a diez años al menor tipo de la historia: 1,73% frente al 1,84% de la anterior subasta; las obligaciones a 5 años al 0,896% y las obligaciones a 9 años al 1,588%.